平安证券给予浪潮信息推荐评级，营收加速增长，云、AI、边缘计算领域持续领先

浪潮公司于4月24日公告2020年年报，2020年实现营业收入630.38亿元，同比增长22.04%， 实现归母净利润14.66亿元，同比增长57.90%，EPS为1.0428元。2020年利润 分配预案为：拟每10股派1.1元（含税），不以资本公积金转增股本。公司此前 公告了2021年第一季度业绩预告，预计2021年一季度实现归母净利润2.18亿元 至2.59亿元，同比增长60%至90%。

平安证券04月25日发布研报称，给予浪潮信息（000977.SZ，最新价：27.26元）推荐评级。

公司 2020 年营收加速增长：根据公司公告，公司 2020 年实现营业收入 630.38 亿元，同比增长2.04%，营收增速同比提高 12 个百分点，营收 实现加速增长，主要是因为，公司通用服务器全球市占率进一步提高。根 据 IDC 最新数据，2020 年公司通用服务器全球市占率为 9.9%，蝉联全球 第三，是全球前五中增速最高的服务器厂商。公司 2020 年实现归母净利 润 14.66 亿元，同比增长 57.90%，归母净利润增速同比提高 16.88 个百 分点，归母净利润持续高速增长。根据公司此前公告的 2021 年第一季度 业绩预告，预计 2021 年一季度实现归母净利润 2.18 亿元至 2.59 亿元， 同比增长 60%至 90%，公司业绩增长势头良好。

公司毛利率同比基本持平，期间费用率同比下降，经营性现金流状况持续向好：公司 2020 年毛利率为 11.70%，相比 2019 年 11.97%的毛利率水 平基本持平。公司 2020 年期间费用率为 8.65%，同比下降 0.42 个百分点。 公司 2020 年持续加强研发投入，以市场为导向，积极推动各产品线技术 自主创新，强化技术突破，掌握核心技术，不断提升产品的市场竞争力， 持续为市场打造具有世界级水准的“金刚钻”产品。公司 2020 年研发投 入金额为 25.34 亿元，同比增长 13.17%。在经营性现金流方面，公司 2020
年经营性现金流净额为 23.30 亿元，同比大幅增长 169.29%，超出同期归 母净利润 8.64 亿元，经营性现金流状况持续向好。

公司持续推进智慧计算战略，云、AI、边缘计算领域持续领先：2020 年，公司持续推进智慧计算战略，坚持“开放、融合、敏捷”策略，在研发、生产、交付、服务模式等方面持续创新，在云、AI、边缘计算领域持续领先。云计算领域，公司浪潮 SR 整机柜服务器在中国市场份额超过 60%，i48 是全球第一款通过 ODCC 认证的天蝎多节点服务器。在 AI 计算领域，根据 IDC 数据，公司以 16.4% 的市占率，位居 2020 年上半年全球 AI 服务器市场第一。公司 AI 服务器连续 4 年以过半市场份额稳居中国市场第一。在边缘计算领域，公司边缘服务器以 32%的市占率居中国市场第一。当前，国家对新基建投资的重视程度明显提升，新基建包含的 5G 基建、大数据中心、人工智能、工业互联网 等都会产生对服务器的市场需求，作为服务器行业龙头企业，我们认为，公司将深度受益新基建的推进。

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